Mysteel农产品解读：多重利空压制，，猪价积弱不振（20231024）
原揭晓日期：2023-10-24
泉源：Mysteel农产品
[导读] 10月国庆之后，，猪价低位区间重复震荡，，市场多空因素交织，，二育进场缺乏预期，，多地非瘟疫情重复，，部分猪源提前出栏，，阶段性出栏压力较大，，猪价承压运行。现在养殖散户抗价情绪仍在，，下月市场或有集中挺价做多的时机，，但预计回升空间也有限。
国庆节之后，，猪价涨跌转变较快，，但整体呈现易跌难涨的弱势时势。节后天下均价曾泛起持续阴跌，，在11日触及15.11元/公斤低点后，，受散户抗价、二育进场等支持，，猪价泛起短暂反弹，，但因近期多地非瘟疫情不稳固，，多地被动出栏猪源增多，，二育进场进场审慎，，而下游需求低迷，，屠企缩量压价，，猪价很快再次转跌，，到23日，，天下猪价跌至15.04元/公斤，，再创月内的新低。
前三季度出栏增添3.3%，，四序度供应压力仍大
统计局10月18日宣布的数据来看，，前三季度，，天下生猪出栏53723万头，，同比增添1693万头，，增添3.3%，，分季度看，，一、二、三季度生猪出栏19899万头、17649万头、16175万头，，同比划分增添1.7%、3.7%、4.7%，，增幅逐季扩大。三季度末，，天下生猪存栏44229万头，，同比镌汰166万头，，下降0.4%；环比增添711万头，，增添1.6%。自去年6月以来，，生猪存栏量始终坚持在4.3亿-4.5亿头的较高区间内，，生猪整体供应量维持丰裕。
今年1-3月能繁存栏量有所去化下降，，但降幅较小，，预计四序度基础出栏量仍较多，，规模场年底有冲量预期，，散户压栏的中大猪集中出栏，，猪源体重增添等，，四序度出栏压力将高于三季度。今年规模场出栏进度一直偏慢，，到9月尾，，前10家上市猪企累计出栏量10120万头，，年度出栏妄想完成率在67.00%，，低于去年同期水平5个百分点（图上）。随着年底邻近，，后期规模场出栏节奏预期还会加速。
关于散户而言，，现在15.00元/公斤周围的猪价基本处于散猪的本钱位置，，散猪抗价情绪较强，，但受非瘟重复泛起困扰，，部分被动提前出栏，，导致市场出栏不稳固。现在来看，，散户压栏有限，，中大猪源相对缺乏，，现在标肥价差拉大，，对价钱现实也有一定支持。
10月行情疲弱，，仔猪价钱也低于本钱，，加上多地非瘟疫情重复，，一些养殖户镌汰母猪有所上升，，镌汰母猪价钱下跌较快，，挤占部分下游消耗，，对猪价也带来一定的压力。
预计到11月之后，，随着气温继续下降，，12月腌腊旺季也将靠近，，市场压栏操作增多，，只要非瘟没有大规模泛起，，市场或泛起阶段性的做多挺价协力，，预计对价钱或带来一定提涨时机，，但反弹空间有限。
屠企处境难题，，维持缩量压价
国庆节事后，，下游需求回归平庸，，屠企开工率很快降至节前备货前的水平。10月屠企鲜销走货不佳，，行业内卷严重，，和毛猪价钱相比，，白条仍然跟跌难跟涨，，毛白价差缩窄，，阻止10月19日，，本周屠宰白条毛利润亏损28.48元/头，，屠宰亏损幅度增添，，屠企缩量压价情绪较强。
别的，，冻品消耗不旺，，厂家冻品库存去化较慢，，现在冻品库容率在24.33%，，尚处于相对高位，，冻品占有较大资金，，厂家冻品入库集中在3-4月为主，，一般会选择需求较好的春节前1-2个月陆续出库，，对后期毛猪价钱带来压力。
中期生猪市场多空因素较量
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利空 |
利好 |
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1、猪源整体富足，，现在存栏量位于4.4亿头的高位。 |
1、现在中大猪偏少，，标肥价差拉大，，散户挺价压栏底气较大。 |
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2、规模场出栏节奏偏慢，，11-12月年度冲量压力大。 |
2、10月二育进场时间短，，受对后期行情信心缺乏及疫病重复等因素入场数目相对有限。 |
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3、屠企冻品去化较慢，，库存高位，，后期或逐渐加速节奏。 |
3、白条价钱低位，，11-12月南方对中大猪需求预期好于去年。 |
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4、非瘟疫情重复，，被动出栏风险持续保存。 |
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综上所述，，10月生猪供需面偏松压力增大，，加上近期多地非瘟疫情重复泛起，，养殖端被动出栏增多，，镌汰母猪也有增多征象，，加重阶段出栏压力，，导致价钱软弱不振。但从另一角度来说，，10月部分猪源提前出栏，，二育进场也有限，，现实也为后期减轻了一定出栏压力，，为后期可能会泛起的行情好转创立一定条件。
现在来看，，生猪供需面偏松时势还难扭转，，但中后期供需压力或有所阶段性缓和，，预计到11月入冬气温下降之后，，需求方面继续改善，，而散户挺价心态也增强，，Mysteel预期有一定回升预期，，毛猪均价有望回升到16.00元/公斤以上，，但再继续反弹空间也有限，，别的，，非瘟疫病不确定性较大，，对出栏节奏带来影响，，时代毛猪价钱仍会泛起震荡。
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