【卓创资讯】豆粕周评：：供应预期不确定较大 价钱波动频仍（20251017-1023）
原揭晓日期：：2025-10-23
泉源：：卓创资讯
1 本周市场回首：：价钱环比下跌
本周豆粕价钱均价环比下跌。本周（10月17日至10月23日）43%卵白豆粕天下平均价钱2951元/吨，，价钱较前一周（10月10日至10月16日）下跌28元/吨，，跌幅0.94%。本周豆粕现货震荡下跌，，下游补库基本竣事，，需求端有走弱迹象。工厂供应持续丰裕，，供需整体体现宽松。
主要市场转变：：东北市场周均价环比下跌48元/吨；；华北市场周均价环比下跌38元/吨；；山东市场周均价环比下跌13元/吨；；苏浙市场周均价环比下跌24元/吨；；华南市场周均价环比下跌17元/吨；；华中市场周均价环比下跌28元/吨；；西部市场周均价环比下跌27元/吨。
2 市场驱动因素剖析：：供应持续增添 需求跟进缺乏
需求方面：：本周天下重点大豆压榨企业豆粕成交总量及日均成交量均较前一周回落。本周（10月16日-10月22日）天下重点大豆压榨企业豆粕成交总量为50.90万吨，，较前一周（10月9日-10月15日）总量镌汰34.78万吨，，日均成交量镌汰4.10万吨。本周市场成交继续以现货为主，，共计成交31.04万吨，，在总量中占比60.98%。本周豆粕现货价钱下滑，，现货市场供应压力显着，，且业者对后市信心缺乏，，需求端接货情绪低迷，，消化头寸为主，，成交意愿降温。
供应方面：：本周天下重点大豆压榨企业开工负荷率继续上行。上周（10月13日-10月19日）为66.81%，，本周（10月20日-10月26日）预计为71.11%，，环比提升4.3个百分点。本周海内整体大豆质料供应坚持丰裕，，质料支持上游企业开工水平继续上涨，，升至年内偏高水平。豆粕现货货源供应宽松，，部分工厂催提持续，，出货压力较大。卓创资讯统计，，本周受访的122家油厂大豆总压榨量预计为240.46万吨，，豆粕产量约187.56万吨，，较前一周大豆压榨量增添15.59万吨，，豆粕产量增添12.16万吨。
新增产能：：新增海南澳斯卡日压榨产能共6000吨；；周口周海日压榨产能4000吨；；拆分董家口渤海与青岛渤�！！！�
库存：：上游工厂大豆库存环比增添。卓创资讯最新数据显示，，上游企业大豆库存为759万吨，，环比增添5万吨，，去年同期649万吨，，五年均值508万吨。大豆库存环比增添，，工厂质料库存整体富足，，对豆粕价钱形成偏中性偏空影响。
上游工厂豆粕库存环比下滑。卓创资讯最新数据显示，，上游企业豆粕库存为93万吨，，环比下跌11万吨，，去年同期98万吨，，五年均值77万吨。豆粕库存环比下降，，整体处于年内高位，，对豆粕价钱形成偏利多影响。
国际：：巴西大豆播种进度加速。CONAB数据显示，，阻止2025年10月18日当周，，巴西2025/26年度大豆莳植率为21.7%，，此前一周为11.1%，，上年同期为17.6%，，五年均值为27.7%。巴西大豆播种进度有所加速，，对豆粕价钱形成偏利空影响。
3 下周市场展望：：市场期待下周谈判
天气：：本周巴西将更为干燥，，整体对作物依然有利。整体对美豆期货价钱形成偏空影响。
供应：：开工负荷逐步恢复增添，，短期供应预期宽松。
需求：：现货采购审慎，，现货延续随采随用。
现货预测：：中美大豆采购预期重复未必，，海内豆粕供应整体宽松，，工业普遍期待中美协议落地，，在年内低价周围抄底情绪有所升温，，因此卓创资讯预计下周豆粕价钱上涨，，未来三周逐步反弹，，预计运行区间2950-3000元/吨。
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