【卓创资讯】豆粕周评：：供应预期宽松 现货价钱回落（20250725-0731）
原揭晓日期：：2025-07-31
泉源：：卓创资讯
1 本周市场回首：：价钱环比下跌
本周豆粕价钱均价环比下跌。。本周（7月25日至7月31日）43%卵白豆粕天下平均价钱2921元/吨，价钱较前一周（7月18日至7月24日）下跌28元/吨，跌幅0.95%。。本周豆粕价钱震荡下跌，美豆优良率再度上调导致美豆期货下跌，海内供应端维持宽松状态，上游以催提出货为主，导致现货价钱有所回落。。
主要市场转变：：东北市场周均价环比下跌28元/吨；；；华北市场周均价环比下跌32元/吨；；；山东市场周均价环比下跌21元/吨；；；苏浙市场周均价环比下跌21元/吨；；；华南市场周均价环比下跌28元/吨；；；华中市场周均价环比下跌29元/吨；；；西部市场周均价环比下跌10元/吨。。
2 市场驱动因素剖析：：供应维持宽松 市场整体情绪审慎
国际：：本周美豆价钱震荡下跌。。本周（7月24日至7月30日）美豆期货主力合约均价为1012.5美分/蒲式耳，较前一周（7月17日至7月23日）下跌15美分/蒲式耳。。本周美豆优良率再度上调，丰产预期继续施压美豆期货价钱。。
本钱方面：：本周入口大豆压榨企业理论毛利水平为亏损，亏损值扩大。。本周（7月25日至7月31日）压榨企业毛利均值为亏损235.63元/吨，较上周亏损值扩大74.25元/吨。。从利润组成要素看，周内入口大豆到港本钱上涨，豆油价钱上涨，豆粕价钱下跌。。入口大豆本钱均价3875元/吨，较上周涨90元/吨，涨幅2.38%；；；43%卵白豆粕均价2921元/吨，较上周跌28元/吨，幅度0.95%。。天下一级豆油均价8313元/吨，较上周涨74元/吨，涨幅0.90%。。
供应方面：：本周天下重点大豆压榨企业开工负荷率环比继续走高。。上周（7月21日-7月27日）为64.31%，本周（7月28日-8月3日）预计为68.73%，提升4.42个百分点。。本周上游质料库存继续增添，支持大都压榨企业坚持生产妄想，部分企业消化库存压力后恢复开机，整体开工负荷率上行。。但随着累库程度的加深，库存压力仍限制开工水平上方空间，市场现货供应坚持宽松。。卓创资讯统计，本周受访的119家油厂大豆总压榨量预计为227.60万吨，豆粕产量约177.53万吨，较前一周大豆压榨量增添14.66万吨，豆粕产量增添11.43万吨。。
需求方面：：本周天下重点大豆压榨企业豆粕成交总量环比走高，增幅扩大。。本周（7月24日-7月30日）天下重点大豆压榨企业豆粕成交总量为102.61万吨，较上周（7月17日-7月23日）总量增添36.62万吨。。本周市场成交转以远月基差条约为主，共计成交56.30万吨，在总量中占比升至54.87%，部分区域上游企业起劲推进远月基差条约销售，集中于2025年5-7月条约。。本周现货成交来看环比转变较小，下游条约库存较多，月尾上游催提力度较大，多执行条约提货，成交意愿一般。。
库存：：上游工厂大豆库存环比增添。。卓创资讯最新数据显示，上游企业大豆库存为633万吨，环比增添7.1万吨，去年同期635.5万吨，五年均值575.1万吨。。大豆库存环比增添，工厂质料库存整体富足，对豆粕价钱形成偏利空影响。。上游工厂豆粕库存环比增添。。卓创资讯最新数据显示，上游企业豆粕库存为100.2万吨，环比增添5.7万吨，去年同期132.9万吨，五年均值99.2万吨。。豆粕库存环比继续增添，上游企业出库压力持续增添，对豆粕价钱形成偏利空影响。。
3 下周市场展望：：预期四序度供应偏紧 价钱有望回升
天气：：美国中西部莳植带气温预计下降，生长条件仍较为有利，因此对豆粕价钱影响相对中性。。
供应：：开工负荷维持高位，上游企业持续催提缓解库存压力。。
需求：：需求端现货随采随用为主，条约点价需求有所增添。。
现货预测：：中美谈判后，关于新季美豆仍无采购动力，四序度质料货源预计仍然偏紧。。海内供应压力虽仍存但逐步减轻。。因此，卓创资讯预计未来三周豆粕价钱震荡上行，预计运行区间2940-2980元/吨。。
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