【卓创资讯】豆粕周评：：：供应宽松主导价钱波动（20250704-0710）
原揭晓日期：：：2025-07-10
泉源：：：卓创资讯
1 本周市场回首：：：现货价钱下跌
本周豆粕价钱均价环比下跌。本周（7月4日至7月10日）43%卵白豆粕天下平均价钱2858元/吨 ，，，价钱较前一周（6月27日至7月3日）下跌22元/吨 ，，，跌幅0.76%。本周美豆延续丰产预期 ，，，海内豆粕市场供应延续宽松态势 ，，，上游豆粕库存环比继续增添 ，，，下游现货库存较为富足 ，，，继续增库动力较小。
主要市场转变：：：东北市场周均价环比下跌10元/吨；；华北市场周均价环比下跌32元/吨；；山东市场周均价环比下跌34元/吨；；苏浙市场周均价环比下跌21元/吨；；华南市场周均价环比下跌22元/吨；；华中市场周均价环比下跌24元/吨；；西部市场周均价环比下跌8元/吨。
2 市场驱动因素剖析：：：工厂库存压力增添 现货价钱下行压力加大
供应方面：：：本周天下重点大豆压榨企业开工负荷率环比走高。上周（6月30日-7月6日）为66.05% ，，，本周（7月7日-7月13日）预计为67.79% ，，，提升1.74个百分点。本周部分上游企业在质料衔接问题缓解及库存压力部分消化的基础上恢复生产 ，，，质料整体富足支持上游企业大豆压榨坚持高位 ，，，但库存压力仍限制开工水平上方空间 ，，，市场货源供应宽松 ，，，持续催提。卓创资讯统计 ，，，本周受访的119家油厂大豆总压榨量预计为224.46万吨 ，，，豆粕产量约175.08万吨 ，，，较前一周大豆压榨量增添5.76万吨 ，，，豆粕产量增添4.49万吨。
需求方面：：：本周天下重点大豆压榨企业豆粕成交总量环比继续镌汰 ，，，跌幅有所扩大。本周（7月3日-7月9日）天下重点大豆压榨企业豆粕成交总量为49.10万吨 ，，，较上周（6月26日-7月2日）总量镌汰29.06万吨。本周市场成交转以现货为主 ，，，共计成交30.70万吨 ，，，在总量中占比升至62.53% ，，，远月盘面榨利欠佳 ，，，上游企业远月基差销售起劲性较低。本周豆粕现货价钱弱势运行 ，，，上游催提施压市场 ，，，业者信心缺乏 ，，，下游多刚需补库 ，，，整体交投活跃度偏低。
库存：：：上游工厂大豆库存环比镌汰。卓创资讯最新数据显示 ，，，上游企业大豆库存为626.7万吨 ，，，环比镌汰31.3万吨 ，，，去年同期564.7万吨 ，，，五年均值532.19万吨。大豆库存仍然维持高位 ，，，工厂质料库存富足 ，，，对豆粕价钱形成中性偏空影响。上游工厂豆粕库存环比增添。卓创资讯最新数据显示 ，，，上游企业豆粕库存为77.3万吨 ，，，环比增添12.3万吨 ，，，去年同期106万吨 ，，，五年均值99.8万吨。豆粕库存环比继续增添 ，，，显示出上游企业出库压力增添 ，，，对豆粕价钱形成偏利空影响。
国际：：：本周美豆价钱震荡下行。本周（7月3日至7月9日）美豆期货主力合约均价为1023.5美分/蒲式耳 ，，，较前一周（6月26日至7月2日）下跌5.35美分/蒲式耳 ，，，跌幅5.2%。美豆丰产预期稳固 ，，，同时美国陆续宣布对各国的新的关税 ，，，利空美豆需求预期 ，，，综合导致美豆价钱下跌。
本钱方面：：：本周入口大豆近月到港本钱均值走低。本周CBOT大豆期价下跌 ，，，主因美国中西部天气对作物生长极为有利 ，，，市场对中美商业谈判未如预期推进感应失望 ，，，基金出售多头头寸。大豆到港本钱小幅回落。本周入口巴西大豆近月船期到港预估本钱均值为3995元/吨 ，，，较上周跌0.32%。
3 下周市场展望：：：利空持续消化 价钱保存反弹预期
天气：：：美国产区天气整体正常 ，，，有利于美豆生长。
供应：：：开工负荷维持高位 ，，，但部分企业有胀库�；；沽�。
需求：：：需求端现货大都随采随用 ，，，基差条约点价需求增添。
现货预测：：：市场持续消化基本面的利空影响 ，，，短期看价钱继续下行空间有限 ，，，而下游关于三季度条约的点价需求增添 ，，，对价钱形成一定的上涨支持。因此 ，，，卓创资讯预计未来三周豆粕价钱震荡上涨 ，，，预计运行区间2870-2900元/吨。
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