【卓创资讯】豆粕周评：：关税转变带来情绪扰动 期现货价钱环比上涨（20250404-0410）
原揭晓日期：：2025-04-10
泉源：：卓创资讯
1 本周市场回首：：现货价钱环比走强
本周豆粕现货均价上涨。。本周（4月7日至4月10日）43%卵白豆粕天下平均价钱3205元/吨，价钱较前一周（3月28日至4月3日）上涨108元/吨，涨幅3.49%。。本周豆粕均价环比上涨，周内震荡下行。。中美关税问题导致远期豆粕供应端收紧，但随着下周最先压榨企业陆续恢复生产，现货价钱预期下滑，导致本周的周内走势体现较弱。。
东北市场周均价环比上涨169元/吨；华北市场周均价环比上涨137元/吨；山东市场周均价环比上涨149元/吨；苏浙市场周均价环比上涨93元/吨；华南市场周均价环比上涨37元/吨；华中市场周均价环比上涨85元/吨；西部市场周均价环比上涨99元/吨。。
2 市场驱动因素剖析：：区域货源供应主要程度差别 现货价钱涨幅纷歧
供应方面：：本周天下重点大豆压榨企业开工负荷率环比提升，上周（3月31日-4月6日）为28.71%，本周（4月7日-4月13日）为31.38%，上涨2.67个百分点。。本周部分上游企业随着质料衔接问题的缓解陆续开机，大都区域开工水平走高。。但整体来看天下大豆压榨企业开工负荷率仍处于低位，市场货源供应偏紧，上游限量开单征象较为普遍。。卓创资讯统计，本周受访的119家油厂大豆总压榨量103.92万吨，豆粕产量约81.06万吨，较前一周大豆压榨量增添8.84万吨，豆粕产量增添6.90万吨。。
需求方面：：本周天下重点大豆压榨企业豆粕成交总量及日均成交量均环比显着提升。。本周（4月3日-4月9日）天下重点大豆压榨企业豆粕成交总量为132.11万吨，日均成交量为33.03万吨；较上周（3月27日-4月2日）总量增添69.13万吨，日均成交量增添20.43万吨。。本周市场成交转以远月基差为主，共计成交67.95万吨，在总量中占比为51.43%。。本周中美关税进一步升级，远月大豆入口本钱保存提升预期，下游6-9月为主的基差条约采购情绪较好。。别的，市场供应端收紧，现货货源较少，而下游前期库存水平偏低，保存刚性补库需求。。
国际：：本周美豆价钱持续走高。。本周市场新闻较多，美国农业部听说对美国农民举行救助，同时关税影响低于预期，美豆期货价钱逐步走高。。国际大豆市场相关数据显示，阻止4月3日当周，美国大豆出口磨练量为80.43万吨，其中对华出口量为34.13万吨；美豆期货持仓上，多单环比减持3060张，空单环比减持13958张。。
本钱方面：：本周入口大豆近月到港本钱均值变换不大。。本周CBOT大豆期价先跌后涨，特朗普宣布对中国加征104%关税，中国反制加征美国84%关税，发动期价下跌；特朗普暂停大部分国家关税90天，原油及美豆油走高，叠加市场在美国农业部月度报告前调解头寸，发动价钱反弹。。到港本钱均值变换不大。。本周入口巴西大豆近月船期到港预估本钱均值为3759元/吨，较上周跌0.08%。。
3 下周市场展望：：供应预计回升，豆粕现货价钱或重回弱势
供应：：开工负荷维持低位，供应预期收紧。。
需求：：需求预计有所好转，但对本月后期的行情较为审慎。。
现货预测：：下周最先预计海内的大豆压榨量最先回升，现货偏紧有所缓解，而随着中美商业问题难有进一步激化空间，因此卓创资讯预计下周豆粕价钱下跌，预计运行区间在3170-3200元/吨。。
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